◎记者 朱妍雅安隔热条PA66

近日，京东发布的《京东白条国家贴息数据报告》显示，自9月1日“国家贴息”上线以来，该平台相关品类的交易额同比去年增长近45%，提振了部分投资者的型消费需求。

上海金融与发展实验室主任董希淼对上海证券报记者表示，2025年，国家层面密集出台促消费政策，鼓励金融机构理增加消费信贷。各地方政府积与电商等平台作，将“国补”与白条“免息”等支付工具相结，使政策红利能更顺畅地触达消费者。这种“财政补贴+金融工具”的组，产生了“杠杆撬动”果。

当前，政策正进一步释放出提振内需的明确信号：中央经济工作会议确定了八大任务，个就是“坚持内需主导雅安隔热条PA66，建设强大国内市场”。会议还提到：要深入实施提振消费项行动，制定实施城乡居民增收计划；扩大优质商品和服务供给；优化“两新”政策实施等。

业内人士认为，国内消费市场正处于温和但有所分化的回暖通道中，随着消费支持政策的持续发力，2026年可以在消费板块中找到更多细分域的投资机会。

消费支持政策未来可期

汇丰晋信消费红利基金的基金经理费馨涵对上海证券报记者表示雅安隔热条PA66，中国居民的消费能力和消费意愿仍是个慢变量，对居民消费信心的恢复需保持更多的耐心。后续可关注消费支持政策的持续情况。

消费板块明年投资价值几何？富安达基金席经济学家郑良海认为，这需要关注明年消费政策、房地产市场变化及“反内卷”政策变化等。中央经济工作会议提到房地产“去库存”和“鼓励收购存量商品房用于保障住房”等内容，若房地产市场企稳，或有望成为消费提振的支撑。在多维因素推动下，2026年消费板块或存在企业盈利和估值修复的可能。

“消费需求的恢复和弹，对明年A股消费板块的表现有重要影响。消费板块的股价表现要结盈利和估值两个维度去考量。结2025年的表现看，消费板块多数子行业的预期和估值均处于较为安全的位置。若企业的盈利能实现修复，后续表现有望会较为突出。”费馨涵表示，2026年她将积寻找消费板块的投资机会。

基金关注消费域分化雅安隔热条PA66

今年以来，消费板块的表现呈现出了较大分化。多位基金经理表示，这一点或在明年延续。

经济观察报 记者 杜涛 东部省份某城投公司的一位负责人，塑料管材设备近正忙着筹备成立市里一家数据资产管理公司。他告诉记者，要成立这样的公司，须登记包括国企经营数据、公共服务数据在内的数据资产。

这份名为《731部队本部身上申告书》的档案，原存于日本国立公文书馆，2023年转交至位于黑龙江省哈尔滨市的侵华日军731部队罪证陈列馆，由研究人员进行整理、解读和研究。传统研究认为，1945年8月15日日本战败后，731部队整建制撤离回到日本。然而此次公开的《731部队本部身上申告书》发现，大部队撤离时，还有52人没有跟随部队一起回到日本。

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答：黄岩岛是中国固有土，中国对黄岩岛及其附近海域拥有无可争辩的主权。4月30日，菲方海警船和公务船未经中方同意侵闯黄岩岛海域，严重侵犯中方主权。中国海警被迫依法采取要措施，驱离菲方船只，现场操作业规范、正当法。中方已就此在北京和马尼拉分别向菲方提出严正交涉，要求菲方立即停止侵权挑衅。

“当前消费板块整体业绩承压，但细分域明显分化，部分域明年具备投资价值。”某公募基金经理为上海证券报记者举例道：一些家电公司凭借出口业务的较快增长及业绩稳定，叠加低估值与有保障的分红率，在市场偏好红利类资产的背景下或表现亮眼；白酒行业受到批发价持续下行影响，短期内难现趋势向上的机会。

从今年“火”过的消费方向来看，上述基金经理分析道：“新消费”因定期报告业绩兑现不及预期，正在经历盈利预测下调与估值消化的过程；宠物食品、黄金珠宝等品类仍保持着可观的业绩增速，待估值调整到位后，明年的增长优势或进一步凸显。

郑良海补充道，后续还可关注AI技术驱动下的消费升级机会：健康可穿戴设备、智能家电、数码产品、智能家居等；符数智化、个化、绿化新业态趋势的商品；储能设备、新能源汽车等在跨境电商火爆下具有“出海”竞争力的商品。此外，随着未来“两新”政策的进一步优化，或带动相关商品的消费需求。

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责任编辑：江钰涵 雅安隔热条PA66