本文来源：时代周报 作者：唐洛焦作隔热条PA66生产设备

近日，恩捷股份（002812.SZ）披露《发行股份购买资产并募集配套资金预案》，明确拟通过发行股份方式，收购青岛中科华联新材料股份有限公司（以下简称“中科华联”）100%股权，并同步募集配套资金。预案显示，本次交易预计不构成重大资产重组，不涉及重组上市。

在锂电隔膜产业由“规模竞争”加速迈向“系统能力竞争”的当下，恩捷股份选择向隔膜装备与核心工艺端纵深延伸，被业内视为一次具有长期指向意义的战略布局。

12月17日，恩捷股份表示：“公司在当前阶段推进资产重组，有助于在行业高景气周期来临前，优先保障上市公司对隔膜装备的需求，推动国产替代的达成，增强供应链的韧。”

从“材料制造”到“体系能力”：龙头的进阶路径

恩捷股份成立于1996年，2016年登陆资本市场，初以包装材料业务为主，并逐步完成向新能源材料域的战略转型。目前，公司核心产品为锂电池隔离膜焦作隔热条PA66生产设备，主要应用于新能源汽车、3C电子产品及储能域。

作为连续7年全球市占率一的行业龙头，恩捷股份已成为全球锂电池产业供应链的重要一环，覆盖全球锂电池核心客户，作伙伴包括松下、LGES、Ultium Cells等国际巨头，以及宁德时代、比亚迪、国轩高科等50余家国内头部电池企业。

行业数据显示，中国隔膜在全球市场中的占比约为80%。2024年，国内隔膜出货量达227亿平方米，同比增长28.6%，已成为全球隔膜供应体系中的核心力量。其中，湿法隔膜凭借在能量密度、安全等方面的优势，逐步成为高端动力电池的主流选择。

2014年以来，伴随新能源汽车产业快速发展，隔膜行业迎来个“黄金十年”。在这一阶段，作为行业龙头的恩捷股份亦实现了跨越式增长。

不过，自2022年下半年起，锂电产业进入周期调整阶段，行业逐步迈入成熟期。当单一扩产带来的红利趋于减弱，决定企业竞争上限的因素，开始转向高能产品的稳定交付能力、制造体系的成熟度以及技术迭代的持续。

这也意味着焦作隔热条PA66生产设备，包括隔膜在内的锂电企业竞争，正从“拼产量”转向“拼系统”。正是在这一背景下，恩捷股份将战略目光投向了隔膜装备与工艺端。

并购中科华联：补的是“底层能力”，不是规模短板

恩捷股份此次拟收购的标的公司中科华联成立于2011年，是一家业从事湿法锂离子电池隔膜整套生产装备及相关高分子材料生产设备研发、生产和销售的高新技术企业，主要客户为锂电池及隔膜厂商。上海恩捷曾是其重要客户之一。

一个和普通民房看上去无异的房间，桌子上一台台打印机正在不断地打印着100元的假币，不仅如此，在房间中还摆放着气泵、烫金机等各种与日常生活格格不入的设备……这里正是湖南郴州临武县公安局查封的一个制造假币的犯罪窝点，也是这起制造假币案中犯罪嫌疑人邱某的家。

近日（11月27日），重庆一对母子进入古剑山景区未开发区域采摘蘑菇，迷路后被困深山，其中一人受伤。接到报警后，景区、消防、医疗等多方力量快速集。救援人员一边通过电话定位与被困者保持联系，一边兵分多路进山搜救，终在一处峭壁上发现了被困的母子。

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对此，国务院台办发言人张晗表示，今天司法部发布16号公告，隔热条设备自2025年12月3日起，取得国家法律职业资格，并获得律师执业证书的台湾居民，在大陆代理民事案件范围，从原来有的5大类237项扩大至9大类299项，新增海事海商、人格权、物权、竞争纠纷等62项。这次开放措施将为台湾法律界人士来大陆就业发展，参与两岸法律服务市场创造更多机遇，提供更广阔的空间。

对于恩捷股份而言，此次交易的核心意义，并不在于“多并一家隔膜厂”，而在于将隔膜生产过程中关键，也具壁垒的装备与工艺能力，纳入上市公司体系内部。

从产业协同角度看，本次重组至少在三个层面释放出积信号。

先，有利于提升高能隔膜的量产确定。在高端湿法隔膜、功能化隔膜等产品域，生产工艺窗口更窄焦作隔热条PA66生产设备，对设备稳定要求更高。恩捷股份表示，交易完成后，公司可直接使用中科华联的隔膜生产装备及相应工艺技术，自主生产高能隔膜产品，从而降低生产及运营成本。同时，凭借自身在隔膜域长期积累的生产经验与规模优势，反向促进中科华联设备的持续改进与扩产。

其次，有利于提高扩产率与全球复制能力。交易完成后，恩捷股份可根据市场需求快速启动装备制造与隔膜产线建设的同步规划，缩短外部装备采购周期，实现“即产即扩”。同时，依托中科华联的先进装备能力，公司有望进一步推进海外产线布局。近年来，恩捷股份已在美国、匈牙利等地设立生产基地，全球化战略持续深化。

再次，有利于夯实前沿技术演进的基础能力。在筑牢研发壁垒方面，恩捷股份与中科华联可联投入新型隔膜（如半固态电池用复隔膜、湿法 PP 隔膜、固态电解质隔膜）与配套装备的研发，互享技术经验。

除装备能力外，中科华联旗下“蓝科途”隔膜亦具备一定产业基础。根据 GGII 数据，蓝科途2024 年湿法隔膜市场国内占有率约为4.5%，排名行业六。交易完成后，有利于进一步优化恩捷股份的隔膜产品结构。

产能布局方面，恩捷股份在国内拥有上海、云南、湖北、江西、江苏、重庆、珠海等多个生产基地，同时也在加速推进海外制造基地建设，构建“研发-生产-销售”一体化的全球供应链体系。

业内人士指出，对于隔膜龙头而言，此类整并非追求单纯的规模扩张，而在于提升高能产品占比、产能结构与整体率。

行业周期下的主动选择

不可否认，当前锂电产业仍处于周期调整阶段，产业链各环节均面临价格、盈利与竞争格局的再平衡。

但从更长周期看，龙头企业的优势，往往体现在穿越周期的能力上。通过在行业调整期提前布局关键能力，企业有望在下一轮景气回升中占据更有利的位置。

此次重组，正是恩捷股份在行业换挡期作出的主动选择。

从战略逻辑与产业指向看，本次收购并非一次短期应对，而是一场围绕隔膜核心竞争力展开的系统升级。

当锂电产业从“规模红利”迈向“能力红利”，决定胜负的，往往不是谁跑得快，而是谁的底盘更稳。在这条路径上，恩捷股份正试图把决定长期竞争力的“底层能力”，牢牢握在自己手中。

恩捷股份表示：“虽然近两年行业内卷困扰着各隔膜企业发展，但随着国家层面治理内卷相关政策的出台焦作隔热条PA66生产设备，叠加储能市场规划逐步落地，我们有信心认为，在2025—2035年间，隔膜行业还会迎来下一个‘黄金十年’。”