上周小鹏发布的"大湾区揽胜"邢台塑料挤出机价格，26.98 起的价钱，不错用悍戾来描摹。

为啥订价这样低？谜底来了！

昨晚，小鹏汽车公布了新季度财务数据。

当作广州之光，它客岁四季度猛赚 3.83 亿，是设立 11 年来次单季度盈利。

但季度收入下滑，净弃世又扩大了。

具体来看，先是收入。

本年季度，小鹏收入 130.3 亿，同比下滑 17.6，环比暴跌 41.4；

原因在于汽车收入下落，拖了后腿：

汽车收入 110 亿，同比减少 23.5，环比减少 42.3。

没错，问题出在，小鹏汽车的托付量，不足客岁。

本年季度，小鹏共托付 6.27 万辆车。

和昔时的 5 个季度比拟，齐差了大截，车推崇平直跌回了 2024 年。

Q Q：183445502

为何托付量下滑了？

原因在于，新动力车购置税从全改为减半，再加上行业价钱战，新势力集体承压。

跑、比亚迪、小米等在 10 – 20 万区间猛价钱。

天然季度托付推崇欠安，但是小鹏对接下来二季度的指令，却特地积：

小鹏称，二季度的托付量将回到 10 万辆以上，况兼总收入重回增长。

猫崽算了下，二季度要 10 万辆的话，意味着小鹏 5 月及 6 月至少平均要 3.45 万辆能力达成揣度打算。

是以，上周出的小鹏 GX，须走量。

怪不得惠后价钱低不错去到 26.98 万，这但是 9 系啊，那么大的车。

价钱悍戾到平直把蔚来 ES9、理思 L9 的后光齐遮住了。

看来，车企价钱战还远未终局 ~

汽车销量和收入不足预期，但真的放大弃世的，还在于当期大幅增多的研发开支与汇兑损失。

据悉，小鹏汽车本年季度的研发开支 29.07 亿，比上年同时多增了近 10 个亿。

此外，外币往返的汇兑弃世 1.49 亿，也挤占了利润空间。

小鹏本年季度净弃世 17.84 亿，而上年同时为净弃世 6.64 亿。

得少、收入降、幸而多，塑料挤出机设备但谁能思到，小鹏毛利反而逆势上行了。

这也施展，小鹏的盈利结构如故初始出现转化。

这也太讳饰易了。

新合座毛利率达 20.6，其中汽车毛利率 12.1。

小鹏讲授，毛利率的原因是本钱臆造及车型家具组。

横向对比新势力，蔚来合座毛利率 19，其中汽车毛利率 18.8；

理思合座毛利率 7.9，其中汽车毛利率仅 6.1。

这样看，先完毕盈利的理思，反而初始不可了。

从现款欠债的角度看，小鹏的财务景色，暂时还不需要太顾忌。

适度本年 3 月末，小鹏在手现款（流动及非流动金钱中的现款、入款）为 420.9 亿。

其中现款等价物是 144.6 亿，短期借债是 67.64 亿，富足隐敝年内到期的借债。

值得提的是，小鹏本年季度末的应酬账款及单据计为 309 亿。

和客岁末比，季度下来，小鹏的应酬账款及单据少了 66 亿，同比减少 21.6。

小鹏欠供应商的账大幅回落，符汽车行业多量裁汰账期，供应链磋磨。

但若是只盯着小鹏的造车业务，就过于短促了。

其实，小鹏还手合手两张：Robotaxi 和东说念主形机器东说念主。

除了造车业务，小鹏在自动驾驶和机器东说念主作念了许多尝试。

独创东说念主何小鹏还说，本年 Robotaxi 和东说念主形机器东说念主要量产，况兼初始寰宇贸易化。

乍看，其实小鹏某种进度上和特斯拉的业务很像，齐造车，齐搞机器东说念主和自动驾驶。

只不外，小鹏，正站在计谋的十字街头：

边是造车托付承压、濒临盈利勤勉，另边是自研时候的贸易化落地，能否完成从"汽车制造商"向"物理 AI 科技公司"的豪赌。

对小鹏良友，2026 年很要津。

你们看好小鹏吗？

面孔说财猫，来挑剔区聊聊 ~

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