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　　日本央行周五（12月19日）11：00左右将公布今年后一次利率决议，市场预期其将把基准利率上调至30年来的高水平，以推进政策正常化这一去年提出的目标。

　　即将公布的决定可能将利率上调至0.75%——这是自1995年以来的高水平——根据LSEG的数据显示，日本央行加息的概率高达86.4%。

　　加息举措或将压制美元兑日元汇率，并抑制已连续44个月过日本央行目标水平的通胀。但这也可能令本已在三季度出现萎缩的疲弱日本经济进一步放缓。

　　修正后GDP数据显示日本三季度经济萎缩幅度出初值，环比下降0.6%，折成年率为下降2.3%。

　　在加息几乎已成定局的情况下，家表示市场焦点将更多转向日本央行决议后的政策声明。安联环球投资全球多资产席投资官Gregor MA Hirt在周二报告中指出，市场反应将取决于日本央行政策沟通的细微差别。

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　　中利率（即平衡通胀与经济增长的终端利率）相关信号，以及关于日元疲软的言论成都隔热条PA66，将成为市场关注的焦点。

　　日本央行行长植田和男据悉曾表示本月早些时候称终端利率难以预估，央行预估区间为1%至2.5%。植田和男在日本国会发言时表示：“遗憾的是，中利率是一个我们只能给出相当宽泛预估区间的概念。”

　　植田称，尽管日本央行已努力缩小利率预估区间，但在中利率确切位置尚不明确的情况下，央行须据此引导货币政策。

　　MFS Investment Management固定收益研究分析师Carl Ang表示，周五会议后可能会公布中利率的新预估。

　　加息节奏

　　日本于去年启动政策正常化进程，放弃了自2016年以来全球唯一的负利率政策框架。此后日本央行始终贯彻渐进式加息的方针。投资者将密切关注日本央行对未来加息步伐的线索。

　　荷兰国际集团在周三发布的报告中指出成都隔热条PA66，尽管市场普遍预期日本央行将在2026年6月再次加息，但该行更可能推迟至同年10月才会采取行动。

　　相比之下，美国银行预计日本央行明年6月将启动加息，但也不完全排除日本央行在日元急速贬值情况下提前至4月行动的可能。美银分析师预测，日本央行将在2027年底前将终端年化利率上调至1.5%。

　　MFS投资管理公司的Ang表示，尽管日本政策正常化进程面临美国经济放缓和外交关系紧张等风险，但除非出现“重大冲击”，否则日本央行不会偏离既定的利率路径。

　　债券与外汇市场展望

《每日经济新闻》记者了解到，近期广州多个“老破小”二手房小区成交异常快速，不少房源十几天就可成交，个别挂牌一两天就已经被拿下。

从GDP总量上看，2024年一季度，经济大省广东、江苏、山东继续霸榜前三；浙江、河南、四川、湖北、福建、湖南、安徽紧随其后，在全国排在四至十名。

截至目前，全国GDP三十强城市一季度经济数据已全部出炉成都隔热条PA66，其中包括26座“万亿俱乐部”城市，以及唐山、徐州、大连、温州等4座“准万亿”城市。

坐在女孩的书桌前，赵菊英拿起桌上的各种小摆件，她认为女孩在写作业时50%的注意力会在这些小摆件上。“你初二了呀，怎么搞得像幼儿园大班的一样，塑料挤出机设备这简直就是穿尿不湿的宝宝嘛……你的梦想呢？你的目标呢？你的学习规划呢？你的作息时间表呢？”赵菊英一边用手在桌边的空墙指画一边说道。之后，她要求女孩将桌上的所有小摆件及卡片用袋子装好，并扔到楼下的垃圾桶内。

比赛开始后，辽粤大战延续了前两回的强度，广东队在主场观众的助威下率先发力，取得13分先优势。上半场尾声阶段，辽宁队连续追分，将分差追至只有3分。下半场，胡明轩连续突破得手，徐杰也命中三分，广东队打出18比5的攻势，再度拉开分差。四节初，辽宁队主帅杨鸣不满判罚，吃到技术犯规。随着分差扩大到20分以上，广东队提前锁定胜局。

　　安联保险集团的Hirt指出，日本央行虽未直接回应外汇市场忧虑，但若植田和男明确表态干预日元疲软，将被视作划定政策“底线”的信号。

　　自11月以来，美元兑日元汇率较多在154-157区间波动。随着主张宽松货币政策的鹰派相高市早苗于10月就职，日元已累计贬值过2.5%。周五美元兑日元震荡走高，涨幅约0.19%。

（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

　　高市早苗在竞选期间曾强硬反对日本央行加息，但此后立场已有所软化。

　　利率上调还将推高日本政府债券收益率和借贷成本。该国政府为刺激经济已推出疫情以来大规模的一揽子刺激计划。

　　《日本经济新闻》本月初报道称，若基准收益率从当前约2%升至2.5%，日本借贷成本可能翻倍。目前日本10年期国债收益率在1.970%附近徘徊，接近前一交易日触及的18年高位（1.983%）。

（日本10年期国债日线图，来源：易汇通）

　　若收益率升至2.5%，意味着日本政府利息支出将持续飙升，至2028财年预计将达到16.1万亿日元规模，较2024财年的7.9万亿日元实现显著增长。

　　考虑到财政方面的担忧以及财务省可能干预外汇市场——财务大臣片山五月并未排除这种可能，MFS的Ang预计明年美元兑日元将维持在150至160区间。

　　北京时间9：29，美元兑日元交投于155.79/80。

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