《宸雕尽调》柒禾/作家
根据汽车工业协会数据，2025年，国内汽车产销分别为3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4和9.4，产销量再改动。2026年1-7月，汽车产销分别完成1,756.7万辆和1,760.2万辆，其中新动力汽车产销分别完成901.4万辆和900.7万辆，同比增长均近10。在此配景下，2025年，主营汽车电子产物的上海奉天电子股份有限公司(以下简称“奉天电子”)营收6亿元。
2021年6月29日，奉天电子科创板上市肯求获受理，2022年3月25日其撤材料断绝上市进程，彼时，奉天电子共收到三轮审核问询函。时隔三年，2025年6月27日，奉天电子北交所上市肯求获受理，2026年6月3日撤材料断绝上市审核，时间收到两轮审核问询函。两次陈述，上交所和北交所均存眷奉天电子寄卖模式下的收入变动原因及收入证明策略、研发用度核算准确等情况。
、主营压水加热器、车载逆变器等汽车电子产物，客户涵盖全球、长城汽车、赛力斯等国表里车企
设立于2002年，奉天电子系德国全球、好意思国通用、上汽集团、长城汽车、赛力斯等国表里乘用车供应商，同期亦然汽闲适、重汽、陕汽重卡、东风商用等国内商用车供应商。
据奉天电子签署于2025年6月23日的招股评释书(以下简称“北交所招股书”)，奉天电子设立于2002年4月4日，主要从事汽车电子产物的研发、出产和销售，面向整车厂客户提供品性的汽车电子产物。
且奉天电子主要围绕车载电器的安全、解析、、节能来开采产物，产物矩阵主要包括汽车热处理系统产物(压水加热器、空调抑遏器等)和车载电源产物(车载逆变器、车载DC-DC转变器、车载USB、车载充电机等)两大类。
据2025年报，适度2025年末，奉天电子的控股鼓吹和试验抑遏东谈主均为彭雄飞与彭大军，二东谈主为昆玉关系，计捏有奉天电子68.78股份。
功绩面，据北交所招股书及2025年报，2022-2025年，奉天电子的商业收入分别为4.75亿元、6.4亿元、8.84亿元、6.6亿元，净利润分别为3,133.52万元、3,474.93万元、8,633.57万元、5,789.51万元。
经测算，2023-2025年，奉天电子的营收增速分别为34.67、38.07、-25.33，净利润增速分别为10.9、148.45、-32.94。
可见，2023-2024年，奉天电子的营收和净利润增速均为正，2025年，奉天电子的营收和净利润均下滑两成。
收入组成面，据北交所招股书及2025年报，2022-2025年，奉天电子的压水加热器收入分别为1.93亿元、3.45亿元、5.78亿元、3.67亿元，占主商业务收入的比例分别为41.71、54.59、66.35、57.09；车载逆变器的收入分别为0.87亿元、1.35亿元、1.59亿元、1.6亿元，占主商业务收入的比例分别为18.82、21.39、18.22、24.89。
同期，奉天电子的车载USB模块收入分别为8,694.69万元、7,749.82万元、6,953.04万元、6,424.79万元，占主商业务收入的比例分别为18.75、12.27、7.98、9.98；车载DC-DC转变器收入分别为7,002.43万元、5,210.91万元、3,729.26万元、3,520.13万元，占主商业务收入的比例分别为15.1、8.25、4.28、5.47。
客户面，2022-2025年，奉天电子上前五名客户销售额占各期商业收入的比重分别为70.19、60.48、70.18、65.74。
据奉天电子出具于2026年4月1日的北交所审核问询函回应，2023-2025年，奉天电子寄卖模式销售收入占比分别为61.77、62.2、50.03。
二、近三年寄卖模式收入占比五成，寄卖模式收入变动原因及收入证明策略引存眷
上次陈述中，据上交所公开信息，适度2022年3月25日断绝审核前，奉天电子共历经三轮问询。
据奉天电子出具于2021年12月21日的科创板审核问询函回应(以下简称“科创板轮问询回应”)，招股评释书收入证明具体法中透露，经受庸俗销售模式进行销售的，奉天电子根据同商定将货色送至客户指定仓库或客户上门自提货色，并依据相干同条目承担货色输送至指定地方的输送用度。奉天电子在客户验得益物或验得益物并经客户对奉天电子供货清单证明误后证明收入。经受寄卖模式进行销售的，奉天电子根据同商定将货色送至寄卖客户指定仓库，并依据相干同条目承担货色输送至指定地方的输送用度。客户从寄卖仓用产物并与奉天电子证明数目及结算金额后，根据双证明的用证明单证明收入。但奉天电子未透露寄卖模式的具体情况。
彼时，上交所要求奉天电子补充透露寄卖模式下主要产物的价钱、销量和销售额及占比、毛利率等，价钱和毛利率与其他销售模式是否存在首要各异，是否致回款速率变慢。
并评释(1)论述期内客户上门自提货色的比例，自提货色的收入证明时点；(2)寄卖模式下的存货余额，寄卖仓踱步情况，怎样对寄卖的存货进行处理，怎样折服每月的试验使用量，收入证明时辰怎样折服。
据奉天电子出具于2021年12月21日的科创板二轮审核问询函回应(以下简称“科创板二轮问询回应”)，根据通例，整车厂客户为了镌汰存货对营运资金的占用，通过“寄卖仓”式将存货的“捏有资本”升沉给上游供应商，以驱散“库存(justintime)”。奉天电子寄卖模式下的销售收入占比从2018年的37.05高涨到2020年的68.02。寄卖仓已设立系统平台的，奉天电子可在该平台上搜检寄卖存货的入库、用及结存情况。其他寄卖仓每周或每月将库存相差库及结存情况以邮件神志发送至奉天电子。
由此，上交所要求奉天电子评释(1)寄卖模式下“捏有资本”；(2)论述期内寄卖模式销售占比捏续高涨的原因；(3)寄卖仓已设立系统平台的比例，未设立系统平台的是否均能实时邮件疏通并完成管帐处理。
据北交所公开信息，适度2026年6月3日断绝审核前，奉天电子共历经两轮问询。
据北交所发布于2025年7月23日的审核问询函(以下简称“北交所轮问询函”)，根据肯求文献(1)奉天电子存在寄卖模式，但未透露寄卖模式收入金额及占比。(2)2022-2024年各期末，奉天电子发出商品账面余额分别为2,251.7万元、3,548.66万元和3,277.08万元，举座金额较大。
对此，北交所要求奉天电子(1)评释论述期各期寄卖模式销售收入金额及占比，评释论述期各期寄卖模式前五大客户情况、寄卖产物类型及寄卖收入变动原因。
(2)评释寄卖与非寄卖模式下的主要同条目、权力义务商定、收入证明和订价等面的各异，寄卖模式下证明收入所得到的具体外部凭证，收入证明的时点、依据和法与同条目是否致。
(3)结销售同具体商定，评释寄卖模式中异域仓库的处理模式，发出商品的处理机制，支柱、灭失等风险承担机制，用时的里面抑遏方法，输送、保障、仓储等相干用度的承担、风险薪金升沉时点、所得到的外部凭证；评释论述期内寄卖模式下存栈房储踱步情况及对应具体客户，是否与客户按时对账或进行盘货，评释论述期内对寄卖商品的盘货情况，包括但不限于盘货蓄意、盘货地方和时辰、盘货施行东谈主员、盘货领域、盘货驱散等。
(4)评释期末寄卖产物的库龄情况，是否存在寄卖产物过1年未用的情形，评释是否存在客户用后货色仍存放于异域仓库及用后未实时登记出库的情形，评释寄卖模式的收入证明策略是否符企业管帐准则相干章程。
(5)评释寄卖主要客户是否存在四季度纠合用并证明收入的情形，已用寄卖产物的销售奉赵情况、是否存在四季度纠合用后又于季度奉赵的情形。
据北交所发布于2026年4月29日的二轮审核问询函(以下简称“二轮问询函”)，根据肯求文献及问询回应，奉天电子2023-2025年各期末寄卖产物中库龄过年未被客户用的金额分别为244.48万元、163.43万元和106.9万元，占比分别为6.98、6.59和4.62。由此，北交所要求奉天电子评释寄卖产物过年未被客户用的原因、触及的产物类型，对应产物存货跌价准备计提是否充分。
由上可知，奉天电子寄卖模式下的销售收入占比从2018年的37.05高涨到2020年的68.02，2023-2025年，奉天电子寄卖模式下的销售收入占比均五成。在此配景下，上交所和北交所均从寄卖模式下的收入变动原因、与其他销售模式的各异、收入证明策略等面提议问询。
据发布于2023年2月17日的《公开采行证券的公司信息透露内容与景况准则46号——北京证券来往所公司招股评释书(2023年更正)》，刊行东谈主应当根据热切原则透露主商业务的具体情况，包括销售情况和主要客户，论述期内各期主要产物或做事的领域(产能、产量、销量，或做事智商、做事量)、销售收入、产物或做事的主要客户群体、销售价钱的总体变动情况；存在多种销售模式的，应当透露各销售模式的领域及占当期销售总和的比重等。
据发布于2022年5月27日的《保荐东谈主尽责探望责任准则(2022年更正)》，保荐东谈主应通过商讨管帐师，查阅银行入款、应收账款、商业收入过火他相干科目等法，合髻行东谈主的业务模式、来往通例、销售同枢纽条目、同业业可比公司收入证明策略等，核查刊行东谈主证明收入的具体尺度以及试验管帐核算中该行业收入证明的般原则；刊行东谈主是否存在提前或延伸证明收入或虚计收入的情况，是否存在管帐期末突击证明收入的情况等。
保荐东谈主需要合髻行东谈主的业务特色制定符刊行东谈主销售模式的探望案，充分交融刊行东谈主的销售模式，并按照刊行东谈主不同的盈利模式来对销售情况进行探望，探望了解主要客户过火基本情况，塑料挤出设备论述期内各年度主要客户来往金额、设立作关系时辰、订价式、结算式、终销售驱散情况等，并分析业务主见与销售收入的变动是否相符。
综来看，上市审查经由中，监管存眷陈述企业收入确凿凿与准确，比如核查收入证明策略是否符业求骨子与同条目，严期末突击证明或提前证明收入等利润专揽行动，不同销售模式下的领域与占比以揭示潜在风险，并要求保荐东谈主履行尽责探望职责，多维度考据陈述企业的业务样貌，财务数据能否互相印证等。
三、研发用度率下滑且曾将事迹部东谈主员认定为研发东谈主员，两轮陈述“聚焦”研发用度核算准确
据科创板轮问询回应，2018-2020年，奉天电子的研发用度分别为2,775.98万元、2,934.84万元和3,278.08万元，占商业收入的比例计分别为8.93、7.78和6.5。研发用度主要为员工薪酬、试制及考察费和折旧及摊销，计占研发用度的比例分别为87.71、90.07和93.31。
由此，上交所要求奉天电子评释(1)研发东谈主员分离的依据，核算归类是否准确，是否能准确分离，是否存在虚增研发东谈主员或不当归集研发东谈主员的情况；(2)研发举止是否变成研发样品，是否销售，如有，评释管帐处理法；(3)研发用度与征税陈述时加计扣除的研发用度的具体各异原因；(4)研发用度率捏续着落的原因及理。
据科创板二轮问询回应，根据轮问询回应，奉天电子缔造了门的研发部门，根据职能及单干不同具体包括研发中心(含实验室)、汽车电源事迹部和热处理事迹部。上述部门的东谈主员径直从事研发举止，奉天电子将上述部门的东谈主员认定为研发东谈主员。同期，奉天电子处理东谈主员数目权臣低于同业业可比公司。
对此，上交所要求奉天电子评释(1)研发中心(含实验室)与两个事迹部的关系，将事迹部的东谈主员均动作研发东谈主员是否理；(2)主要研发式样的效果是否具有通用，是否为客户特定需求开采，相干用度是否属于践约资本，管帐处理是否准确；(3)是否存在将处理东谈主员认定为研发东谈主员而致处理东谈主员数目偏低的情形。
据科创板三轮问询回应，根据二轮问商讨题的回应，奉天电子两个门事迹部的研发责任则主要与整车厂协同、交互研发，分别侧重于电源类产物和热处理类产物，产物熟习程度相对较、主淌若产物升和迭代责任；支捏两类产物的出产经由开采、质料改进和风险分析和管控等。
由此，上交所要求奉天电子结《监管规矩适用指令—管帐类2号》的相干章程，分析评释产物事迹部相干用度均计入研发用度的理，所研发式样是否对应特定产物。
这次陈述，据北交所轮问询函，根据肯求文献，2022-2024年，奉天电子的研发用度分别为3,580.41万元、3,822.55万元和4,408.62万元，占商业收入的比例分别为7.53、5.97和4.99，主要为员工薪酬和试制及考察费。
由此，北交所要求奉天电子(1)评释研发东谈主员的核算领域、认定尺度及规，对于研发工时的内抑遏定及试验施行情况，是否设立线上工时审批系统并有施行，研发东谈主员是否兼职从事其他非研发责任，是否存在其他非研发东谈主员从事研发举止的情况，相干东谈主员的工时、薪酬怎样核算；论述期内研发东谈主员的薪酬水平及理。(2)评释各期研发过问的明细组成、具体核算内容及变动的原因。
据北交所二轮问询函，根据肯求文献及问询回应，论述期内，奉天电子对压水加热器产物研发式样支柱水平捏续过问，研发开销较论述期前有所增长。由此，北交所要求奉天电子跨越量化分析评释论述期各期新产物与研发式样、研发开销等的匹配。
可见，2018-2020年及2022-2024年，奉天电子的研发用度率均呈现下滑趋势，且上次陈述科创板，奉天电子存在将产物事迹部相干用度均计入研发用度等情况。两轮陈述中，上交所和北交所均要求奉天电子评释研发东谈主员认定、研发用度率下滑的原因、研发用度核算准确等情况。
据发布于2019年3月3日的对于发布《上海证券来往所科创板股票刊行上市审核问答》的见知，刊行东谈主应在招股评释书中透露研发相干内控轨制过火施行情况，并透露研发过问的证明依据、核算法、近三年研发过问的金额、明细组成、近三年累计研发过问占近三年累计商业收入的比例过火与同业业可比上市公司的对比情况。
保荐机构及陈述管帐师搪塞论述期内刊行东谈主的研发过问归集是否准确、相干数据着手及蓄意是否规进行核查，并发表核查主张。保荐机构及陈述管帐师搪塞刊行东谈主研发相干内控轨制是否健全且被有施行进行核查，就以下事项作出评释，并发表核查主张，包括刊行东谈主是否设立研发式样的追踪处理系统，有监控、纪录各研发式样的发达情况，并理评估手艺上的可行；是否设立与研发式样相对应的东谈主财物处理机制；是否已明确研发开销开支领域和尺度，并得到有施行；论述期内是否严格按照研发开支用途、质据实列支研发开销，是否存在将与研发关的用度在研发开销中核算的情形；是否设立研发开销审批方法。
据发布于2022年5月27日的《保荐东谈主尽责探望责任准则(2022年更正)》，保荐东谈主应得到研发用度明细表，结研发式样举座预算、实施程度、用度组成等贵寓，分析是否存在相配的研发用度开销，如存在，应通过核查相干凭证、对比历史数据、同业业可比公司用度水平相比等式赐与核查。了解研发东谈主员的组成，核查非研发东谈主员参与并核算进研发式样的金额及理；核查研发举止是否变成研发样机，是否销售，如有，核查相干管帐处理是否符管帐准则章程;核查研发用度与征税陈述时加计扣除的研发用度是否存在各异，以及具体的各异原因。
据发布于2024年8月30日的《北京证券来往所向不特定格投资者公开采行股票并上市业务规矩适用指令2号》，()保荐机构及陈述管帐师搪塞论述期内刊行东谈主的研发过问归集是否准确、相干数据着手及蓄意是否规、相干信息透露是否符招股评释书准则要求进行核查，并发表核查主张；核查中应存眷以下事项：1.研发东谈主员与出产、处理、销售等其他东谈主员是否能明确区分，研发东谈主员从事研发责任的同期还从事其他业务责任的，相干研发开销核算是否确凿、准确、完好，依据是否充分、客不雅；研发东谈主员是否具备从事研发举止的智商，是否确凿从事研发举止并作出试验孝顺，是否属于刊行东谈主研发责任所需的要东谈主员；2.研发举止认定是否理，用的原材料、发生的制造用度是否能在研发举止与出产举止之间明确区分、准确归集与核算；3.研发经由中产出的产物或产物对外售售前，符权衡钞票证明条件的，是否依规证明为相干钞票；对外售售时，是否依规对销售相干的收入和资天职别进行管帐处理，计入当期损益等。
可见，监管机构在上市审核中对研发过问的存眷，在于通过严查内控轨制的健全与用度核算的准确，确保研发过问确凿、规，止企业欺诈研发过问来转变利润或笼罩功绩。其中，实务中聚焦于研发东谈主员与出产、处理等东谈主员能否明晰区分；研发举止与出产举止间的用度能否准确归集等。
四、结语
简言之，2023-2025年，奉天电子寄卖模式下的销售收入占比均五成。2018-2020年及2022-2024年，研发用度率均呈现下滑趋势，且上次陈述科创板，奉天电子存在将产物事迹部相干用度均计入研发用度等情况。在此配景下，两轮陈述中，上交所和北交所均存眷奉天电子寄卖模式下的收入变动原因及收入证明策略、研发用度核算准确等问题。
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